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九州酷游官网登录|女人POOPING大便A卫生巾|信达证券：特钢材料发展前景广阔

发布时间：2025-08-01 14:25:44 丨 来源：九州酷游集团

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　　从产业发展趋势看✿★◈ღ，当前我国钢铁行业已整体迈入“减量发展”阶段✿★◈ღ，在政策的引导下✿★◈ღ，行业结构升级步伐加快✿★◈ღ，集中度提升与竞争格局优化的趋势日益清晰✿★◈ღ。而特钢作为支撑产业升级的关键材料✿★◈ღ，发展前景广阔✿★◈ღ。能源行业作为特钢的重要下游领域✿★◈ღ，受益于我国持续旺盛的能源需求以及长期处于高位的能源领域资本开支✿★◈ღ。同时✿★◈ღ，随着能源开采难度不断加大✿★◈ღ、能源技术持续进步✿★◈ღ，市场对能源用特殊钢材料在强度✿★◈ღ、耐腐蚀性✿★◈ღ、极端环境适应性等方面的性能提出了更高要求九州酷游官网登录✿★◈ღ，或将带动高端能源用特钢需求量的攀升✿★◈ღ。

　　从产量结构分析✿★◈ღ，我国特钢产品中中低端占比偏高✿★◈ღ，2024年特钢企业的中低端钢材产量占特殊钢总产量的比例约为60%✿★◈ღ，而中高端产品的产量占比依旧较低✿★◈ღ。在高端特钢的供给层面✿★◈ღ，国内市场对进口的依赖度居高不下✿★◈ღ，尽管工业化进程推动国内特钢产量持续增长✿★◈ღ，但行业始终未能摆脱“产品结构低端化✿★◈ღ、高端产品进口化”的困境✿★◈ღ。从进口数据来看✿★◈ღ，我国特殊钢进口量虽从历史高点逐步回落✿★◈ღ，但仍保持较大规模✿★◈ღ：2024年进口量达311万吨✿★◈ღ，总金额59亿美元✿★◈ღ。对外依存度方面✿★◈ღ，2024年我国特殊钢进口量占表需的比例为3.5%✿★◈ღ，尽管这一数值自2004年以来整体呈下降趋势✿★◈ღ，但目前仍处于较高区间✿★◈ღ。

　　一方面✿★◈ღ，我国钢铁行业已步入减量化发展阶段✿★◈ღ，这为特钢占比提升创造了有利条件✿★◈ღ。中国特钢企业协会秘书长刘建军曾指出✿★◈ღ：“纵观世界钢铁工业发展历程✿★◈ღ，发达国家钢铁发展的共同点是✿★◈ღ，钢产量达到一定规模后✿★◈ღ，特钢占比逐步提高✿★◈ღ。”在钢铁行业减量化推进✿★◈ღ、产业向高端化转型的大背景下✿★◈ღ，我国特钢占比有望逐步攀升✿★◈ღ。另一方面✿★◈ღ，政策层面也在积极为特钢行业发展赋能女人POOPING大便A卫生巾✿★◈ღ。国家高度重视钢铁及特钢产业✿★◈ღ，而特钢作为面向国家重大需求的关键材料✿★◈ღ，是众多高端制造领域不可或缺的基础支撑✿★◈ღ。2024年5月发布的《2024—2025年节能降碳行动方案》明确提出✿★◈ღ，要深入调整钢铁产品结构✿★◈ღ，大力发展高性能特种钢等高端钢铁产品✿★◈ღ，为行业发展指明了方向✿★◈ღ。

　　能源行业广泛需要具备强韧性✿★◈ღ、耐腐蚀性等性能的高性能材料✿★◈ღ，而能源用钢正是该行业不可或缺的关键基础材料✿★◈ღ。从国内下游应用领域来看✿★◈ღ，粗略统计显示✿★◈ღ，涉及能源领域的发电及海洋石化合计占比达11%✿★◈ღ。一方面✿★◈ღ，能源行业的资本开支持续处于高位✿★◈ღ。2024年✿★◈ღ，我国能源行业固定资产投资实际完成额达60376亿元女人POOPING大便A卫生巾✿★◈ღ，同比增长24%✿★◈ღ，这已是连续第三年保持20%以上的增速女人POOPING大便A卫生巾女人POOPING大便A卫生巾✿★◈ღ。2018-2024年✿★◈ღ，我国能源行业固定资产投资实际完成额增长118%✿★◈ღ，年化增速超过19%✿★◈ღ。具体到各细分领域✿★◈ღ：煤电方面✿★◈ღ，近两年煤电核准力度不断加大✿★◈ღ，基本扭转了前些年严控煤电装机的局面;核电方面✿★◈ღ，相关政策表述中首次采用“积极”一词明确提及核电✿★◈ღ，且连续3年核准机组数量超过10台;油气方面✿★◈ღ，原油上游资本开支稳步复苏✿★◈ღ，海上及非常规领域勘探开发的资本支出增长显著;新能源方面✿★◈ღ，风电新增装机规模创下历史新高✿★◈ღ，海上风电市场前景十分广阔✿★◈ღ。

　　(一)核电蒸汽发生器传热管✿★◈ღ：蒸发器传热管是核电用钢的关键部件✿★◈ღ，单台压水堆机组的用量约为200吨女人POOPING大便A卫生巾✿★◈ღ。2022-2024年核准的核电站✿★◈ღ，预计在2023-2025年完成招标✿★◈ღ，相关设备预计在2025-2027年集中进场✿★◈ღ，并于2025-2030年期间集中投产✿★◈ღ。从中长期看✿★◈ღ，“十五五”期间(2026-2030年)核电新增装机容量有望迎来大幅提升九州酷游官网登录✿★◈ღ，年新增装机峰值有望突破10GW✿★◈ღ。该行预计到2030年核电蒸发器传热管需求量为5800-33000吨✿★◈ღ。

　　(二)高压锅炉管✿★◈ღ：高压锅炉管主要用来制造高压及其以上压力的蒸汽锅炉管道✿★◈ღ，每制造1万kW发电量的锅炉需要100t高压锅炉管✿★◈ღ。考虑到火电的建设周期✿★◈ღ，当前正处于设备交付高峰期九州酷游官网登录✿★◈ღ。展望“十五五”期间✿★◈ღ，我国火电新增装机量有望继续维持高位✿★◈ღ。根据国家能源集团技术经济研究院柴玮的初步测算女人POOPING大便A卫生巾✿★◈ღ，煤电机组每年需增加7000万千瓦左右才能维持现有电力系统的可靠性✿★◈ღ。该行认为✿★◈ღ，“十五五”期间✿★◈ღ，我国火电年新增装机容量仍有望维持约5000万千瓦/年的高位✿★◈ღ。同时✿★◈ღ，随着超超临界机组使用增加✿★◈ღ，高端锅炉管需求也将持续提升✿★◈ღ。

　　(三)镍基油气用管✿★◈ღ：酸性油气田分布广泛✿★◈ღ，中国酸性油气田比例较高✿★◈ღ，镍基合金油井管抗腐蚀性能优异✿★◈ღ，我国高端镍合金油井管需求呈现刚性✿★◈ღ。同时✿★◈ღ，近年来✿★◈ღ，我国油气勘探重大战略性突破基本集中在深层超深层或深海✿★◈ღ，随着油气勘探逐渐向深层超深层或深海发展✿★◈ღ，传统油气用管面临介质腐蚀与高压环境的双重挑战九州酷游官网登录✿★◈ღ，高端油管需求有望增长✿★◈ღ。

　　(四)高端风电轴承用钢✿★◈ღ：风电用特殊钢约占行业总耗钢量的26%✿★◈ღ，其中轴承用钢是核心组成部分✿★◈ღ。未来✿★◈ღ，在海上风电加速发展和风电机组大型化的双重趋势下九州酷游官网登录✿★◈ღ，对轴承钢的质量要求有望显著提升✿★◈ღ，有望带动国产高端风电轴承钢需求增长✿★◈ღ。一方面✿★◈ღ，海上风电进入发展快车道✿★◈ღ，其特殊工况对轴承的承载能力九州酷游官网登录✿★◈ღ、可靠性和使用寿命提出了更高标准✿★◈ღ。另一方面✿★◈ღ，机组大型化带来更大额定功率和更长叶片✿★◈ღ，导致载荷增大✿★◈ღ，作为关键承载部件的主轴承✿★◈ღ，其用钢性能也面临更高挑战✿★◈ღ。

　　风险因素✿★◈ღ：宏观经济不及预期;房地产持续大幅下行;能源行业周期风险;钢铁工业高质量发展进程滞后;钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化;贸易保护主义兴起带来出口限制的风险✿★◈ღ。